Açúcar branco
Açúcar bruto choca apoio ao desafio doméstico
O açúcar bruto flutuou ligeiramente ontem, impulsionado pelas expectativas de um declínio na produção de açúcar brasileira. O contrato principal atingiu o pico de 14,77 centavos de dólar por libra-peso e caiu para 14,54 centavos de dólar por libra-peso. O preço final de fechamento do contrato principal subiu 0,41%, fechando em 14,76 centavos de dólar por libra-peso. A produtividade de açúcar nas principais áreas produtoras de cana-de-açúcar no centro e sul do Brasil cairá para uma mínima de três anos no próximo ano. Devido à falta de replantio, a produtividade da cana-de-açúcar por unidade de área será reduzida e a produção de etanol será aumentada. A Kingsman estima que a produção de açúcar no centro e sul do Brasil em 2018-19 seja de 33,99 milhões de toneladas. Mais de 90% da produção de Tangtang da China no centro e sul do Brasil. Este nível de produção de açúcar significa um declínio ano a ano de 2,1 milhões de toneladas e será o menor nível desde 31,22 milhões de toneladas em 2015-16. Por outro lado, a notícia do abandono do leilão de reservas pela Reserva Estadual foi gradualmente digerida pelo mercado. Embora o preço do açúcar tenha caído novamente durante o dia, recuperou a posição perdida no final da tarde. Com base na experiência de outras variedades, acreditamos que a venda de reservas não afetará a tendência de médio prazo do mercado. Investidores de médio e curto prazo podem esperar a estabilização do preço e comprar o contrato 1801 com desconto. Quanto ao investimento em opções, o operador à vista pode realizar a operação de carteira de opções cobertas, vendendo opções de compra ligeiramente imaginárias com base na manutenção à vista no curto prazo. Nos próximos 1 a 2 anos, a operação da carteira de opções cobertas pode ser usada como um potencializador da renda à vista. Enquanto isso, os investidores de valor também podem comprar opções de compra virtuais com preços de exercício de 6.300 a 6.400. Quando o preço do açúcar sobe para fazer a opção virtual se tornar valor real, você pode fechar a opção de compra com preço de exercício baixo no estágio inicial e continuar comprando uma nova rodada de opção de compra virtual (opção de compra com preço de exercício de 6.500 ou 6.600) e selecionar gradualmente a oportunidade de interromper o lucro quando o preço do açúcar atingir mais de 6.600 yuans/tonelada.
Algodão e fios de algodão

O algodão dos EUA continua a cair, mas a pressão doméstica sobre o algodão volta
Os contratos futuros de algodão-gelo continuaram em queda ontem, com a diminuição das preocupações com os potenciais danos ao algodão causados ​​pelo furacão Maria e a expectativa da colheita. O principal índice ICE1 para o algodão de fevereiro caiu 1,05 centavos de dólar por libra-peso, para 68,2 centavos de dólar por libra-peso. De acordo com os dados mais recentes do USDA, na semana de 14 de setembro de 2017/18, o algodão dos EUA contraiu 63.100 toneladas, com um aumento mensal de 47.500 toneladas e um aumento anual de 14.600 toneladas; o embarque foi de 41.100 toneladas, um aumento mensal de 15.700 toneladas e um aumento anual de 3.600 toneladas, representando 51% do volume estimado de exportação (USDA em setembro), 9% superior à média de cinco anos. No mercado interno, o algodão zhengmian e o algodão estavam sob pressão, e o contrato final de 1801 para o algodão foi fechado. A oferta foi de 15.415 yuans/tonelada, uma queda de 215 yuans/tonelada. O contrato de 1801 para o algodão fechou em 23.210 yuans/tonelada, uma queda de 175 yuans/tonelada. Em termos de rotação do algodão de reserva, 30.024 toneladas foram entregues no quarto dia desta semana, e o volume real de transações foi de 29.460 toneladas, com uma taxa de transação de 98,12%. O preço médio de transação caiu 124 yuans/tonelada para 14.800 yuans/tonelada. Em 22 de setembro, o volume de rotação planejado era de 26.800 toneladas, incluindo 19.400 toneladas de algodão de Xinjiang. Os preços à vista permaneceram estáveis ​​e subiram ligeiramente, com o índice CC 3128b sendo negociado a 15.974 yuans/tonelada, um aumento de 2 yuans/tonelada em relação ao pregão anterior. O índice de preços do fio penteado 32 foi de 23.400 yuans/tonelada e o do fio penteado 40 foi de 26.900 yuans/tonelada. Em suma, o algodão americano continuou a cair e as novas flores nacionais foram gradualmente listadas. O algodão Zheng foi afetado por isso no curto prazo e permaneceu volátil no médio e longo prazo. Os investidores podem comprar gradualmente em pechinchas depois que a má sorte do algodão americano for digerida. Ao mesmo tempo, o recente preço à vista do fio de algodão se fortaleceu gradualmente; podemos esperar que o fio de algodão se estabilize, mas também comprar gradualmente em pechinchas.
Farinha de feijão

Forte desempenho das exportações de soja dos EUA
A soja CBOT subiu ligeiramente ontem, fechando a 970,6 centavos/PU, mas o total ainda está na faixa de choque. O relatório semanal de vendas de exportação foi positivo. Na última semana, o volume de vendas de exportação de grãos dos EUA foi de 2338.000 toneladas, muito acima da previsão do mercado de 1,2 a 1,5 milhão de toneladas. Enquanto isso, o USDA anunciou que exportadores privados venderam 132.000 toneladas de soja para a China. Atualmente, o mercado está em um jogo entre alta produtividade e forte demanda. Até o último domingo, a taxa de colheita era de 4%, e a taxa excelente e boa era de 1% a 59% menor do que na semana anterior. O efeito negativo da alta produtividade é esperado, e a forte demanda contínua sustentará o preço. Comparado ao anterior, estamos relativamente otimistas em relação ao mercado. Além disso, com o desembarque da produção nos EUA, o foco posterior mudará gradualmente para o plantio e crescimento da soja na América do Sul, e o tema da especulação aumentará. Houve pouca mudança no lado doméstico. Os estoques de soja em portos e fábricas de óleo caíram na semana passada, mas ainda estavam em um nível alto no mesmo período da história. Na semana passada, a taxa de início de operação da planta de óleo aumentou para 58,72%, e o volume médio diário de negociação de farelo de soja aumentou de 115.000 toneladas na semana anterior para 162.000 toneladas. O estoque de farelo de soja da planta de óleo havia diminuído por seis semanas consecutivas antes, mas se recuperou ligeiramente na semana passada, subindo de 824.900 toneladas para 837.700 toneladas em 17 de setembro. Espera-se que a planta de óleo continue operando em um nível alto esta semana devido aos enormes lucros e à preparação antes do dia nacional. Esta semana, o volume de transações e entregas no local aumentou significativamente. Ontem, o volume de transações de farelo de soja foi de 303.200 toneladas, o preço médio de transação foi de 2.819 (+ 28) e o volume de entrega foi de 79.400 toneladas. Espera-se que o farelo de soja continue a seguir a soja dos EUA de um lado, e a base permanecerá estável no nível atual por enquanto
Gordura de óleo de soja

Ajuste de óleo inferior de commodities
A soja americana flutuou e subiu ligeiramente ontem, devido à forte demanda de exportação de grãos americanos. Após um curto período de ajuste de mercado, a forte demanda americana também limitará o aumento do estoque final do balanço e da relação entre estoque e consumo, e o preço poderá permanecer fraco até o ponto mais baixo da safra sazonal. O preço da palma da mão caiu ontem. Espera-se que a produção em setembro, incluindo o período posterior, se recupere rapidamente. De 1 a 15 do dia 9, as exportações de palma da mão da mão aumentaram 20% em relação ao mês anterior, e o volume de exportação para a Índia e o subcontinente diminuiu. Esta rodada de alta da Malásia tem sido relativamente alta. Assim que a produção se recuperar na fase posterior, o preço da palma da mão passará por um grande ajuste. Os fundamentos domésticos não mudaram muito. O estoque de óleo de palma é de 360.000 toneladas e o de óleo de soja é de 1,37 milhão de toneladas. A preparação de estoques para os festivais entrou na fase posterior, e o volume de transações diminuiu gradualmente. Na fase posterior, a chegada do óleo de palma a Hong Kong aumenta gradualmente, e a pressão surge gradualmente. Os contratos futuros de commodities continuaram a cair ontem, com a atmosfera de curto prazo se mantendo, e o petróleo acompanhou o enfraquecimento. Em operação, recomenda-se aguardar para observar a atmosfera do mercado. Após a completa liberação do risco, podemos considerar a intervenção do óleo vegetal com fundamentos fortes. Além disso, a base do óleo de palma caiu após a alta contínua, e o valor relativo do óleo de feijão também se manteve em um nível relativamente alto. Na fase posterior, a taxa de recuperação da produtividade foi mais rápida, e o Mapan também estava em processo de ajuste. Em termos de arbitragem, pode-se considerar uma intervenção oportuna no spread de preços do feijão-de-coco ou da palma vegetal.
Milho e amido

Os preços futuros recuperaram ligeiramente
O preço à vista do milho doméstico permaneceu estável e caiu, com o preço de compra das empresas de processamento profundo de milho no norte da China continuando a cair, enquanto o de outras regiões permaneceu estável. O preço à vista do amido permaneceu estável em geral, com alguns fabricantes reduzindo suas cotações em 20 a 30 yuans/tonelada. Em termos de notícias de mercado, o estoque de amido das 29 empresas de processamento profundo + portos, onde o celeiro Tianxia se concentra em monitorar, aumentou para 176.900 toneladas, ante 161.700 toneladas na semana passada. Em 21 de setembro, o plano de subempréstimo e subpagamento previa a negociação de 48.970 toneladas de milho armazenado temporariamente em 2013, com um volume real de transações de 48.953 toneladas, com um preço médio de transação de 1.335 yuans. O plano de vendas contratado da China National Grain Storage Company Limited previa a comercialização de 903.801 toneladas de milho para armazenamento temporário em 2014, com um volume real de transações de 755.459 toneladas e um preço médio de transação de 1.468 yuans. Os preços do milho e do amido flutuaram no início das negociações e aumentaram ligeiramente no final. Olhando para a fase posterior, considerando os altos preços nas áreas de produção e comercialização, que correspondem ao preço do milho a longo prazo, isso não é propício para a demanda real e a reposição da demanda por milho novo. Portanto, mantemos uma visão pessimista; quanto ao amido, considerando o impacto da inspeção ou enfraquecimento da proteção ambiental, haverá nova capacidade de produção antes e depois da listagem do milho novo na fase posterior. Esperamos que a oferta e a demanda a longo prazo tendam a melhorar. Combinado com a expectativa do preço do milho e a potencial política de subsídios para processamento profundo, também acreditamos que o preço futuro do amido também esteja superestimado. Nesse caso, sugerimos que os investidores podem continuar mantendo a carteira de arbitragem de spread de preço de milho/amido ou de amido de milho no início de janeiro e usar a máxima do final de agosto como stop loss.
ovo

Os preços à vista continuam a cair
De acordo com dados da Zhihua, o preço dos ovos em todo o país continuou a cair, com o preço médio nas principais áreas de produção caindo 0,04 yuan/jin e o preço médio nas principais áreas de venda caindo 0,13 yuan/jin. O monitoramento do comércio mostra que os comerciantes recebem mercadorias com facilidade e movimentam mercadorias lentamente. A situação geral do comércio melhorou ligeiramente em comparação com o dia anterior. O estoque dos comerciantes está baixo e continua a aumentar ligeiramente em comparação com o dia anterior. As expectativas de baixa dos comerciantes estão enfraquecidas, especialmente no leste e sudoeste da China. As expectativas de baixa são fortes. O preço dos ovos continuou a cair pela manhã, recuperou-se gradualmente à tarde e fechou em forte alta. Em termos de preço de fechamento, o contrato de janeiro subiu 95 yuans, o contrato de maio aumentou 45 yuans e o contrato de setembro estava quase vencendo. A partir da análise do mercado, podemos observar que o preço à vista dos ovos continuou a cair acentuadamente no futuro próximo, conforme previsto, e a queda do preço futuro é relativamente menor do que a do preço à vista, e o desconto do preço a termo se transformou em um prêmio, o que indica que a expectativa do mercado mudou, ou seja, da expectativa que refletia a queda do ponto máximo do preço à vista no passado para a expectativa de alta antes do Festival da Primavera no período posterior. Da perspectiva do desempenho do mercado, pode-se esperar que o mercado esteja em torno de 4.000 como a área mínima do preço de janeiro. Nesse caso, recomenda-se que os investidores aguardem para ver.
porco vivo

Continue caindo
De acordo com dados do zhuyi.com, o preço médio do suíno vivo foi de 14,38 yuans/kg, 0,06 yuans/kg a menos que no dia anterior. O preço do suíno continuou a cair sem discussão. Recebemos notícias esta manhã de que o preço de compra dos matadouros caiu 0,1 yuans/kg. O preço no nordeste da China ultrapassou 7, e o preço principal é de 14 yuans/kg. O preço do suíno no leste da China caiu, e o preço do suíno em outras regiões, exceto Shandong, ainda estava acima de 14,5 yuans/kg. Henan, na China Central, liderou a queda, com queda de 0,15 yuans/kg. Os dois lagos estão temporariamente estáveis, e o preço principal é de 14,3 yuans/kg. No sul da China, o preço caiu 0,1 yuans/kg, o preço principal em Guangdong e Guangxi era de 14,5 yuans/kg, e em Hainan era de 14 yuans/kg. O Sudoeste caiu 0,1 yuan/kg, Sichuan e Chongqing 15,1 yuan/kg. A lenda do ouro, da prata e do ouro é exatamente assim. Não há suporte favorável para o preço de curto prazo. É fato que há um aumento nas vendas. Os matadouros aproveitam a situação e o aumento não é óbvio. Espera-se que o preço dos suínos continue a cair.
Energização
carvão a vapor

Impasse no mercado à vista, retorno de preço alto
Sob a pressão de notícias como a atmosfera geral sombria e a garantia de fornecimento baseada em políticas, o preço futuro do carvão sofreu uma forte reversão ontem, com o contrato principal 01 fechando a 635,6 no pregão noturno, e a diferença de preço entre 1 e 5 diminuiu para 56,4. Em termos de mercado à vista, afetado pelo próximo 19º Congresso Nacional do Partido Comunista da China, algumas minas a céu aberto em Shaanxi e Shanxi interromperam a produção e reduziram a produção. Embora as restrições ao início de dispositivos explosivos tenham sido suspensas na Mongólia Interior, o fornecimento nas áreas de produção ainda é restrito e o preço do carvão na mina continua subindo. Em termos de portos, o preço do carvão no porto ainda está em um nível elevado. Devido ao alto custo e à consideração dos riscos de mercado a longo prazo, os comerciantes não estão entusiasmados com o carregamento de mercadorias, e o grau de aceitação das empresas a jusante para o preço alto atual não é alto. O carvão a vapor Qinhuangdao de 5500 kcal + 0-702 yuans / tonelada.

Nas notícias, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma emitiu recentemente um aviso sobre como garantir o transporte de carvão, eletricidade, petróleo e gás, dizendo que todas as províncias, regiões autônomas e cidades e empresas relevantes devem fortalecer o monitoramento dinâmico e a análise da produção de carvão e da demanda de transporte, descobrir e coordenar oportunamente para resolver problemas pendentes no fornecimento e se esforçar para garantir um fornecimento estável de carvão antes e depois do 19º Congresso Nacional do Partido Comunista da China.

O estoque dos portos do norte se recuperou, com um volume médio diário de embarques de 575.000 toneladas, volume médio diário de transferência ferroviária de 660.000 toneladas, estoque portuário de + 8-5,62 milhões de toneladas, estoque do porto de Caofeidian de - 30 a 3,17 milhões de toneladas e estoque do Porto de Jingtang do SDIC + 4 a 1,08 milhões de toneladas.

Ontem, o consumo diário das usinas elétricas se recuperou. Os seis principais grupos de energia costeira consumiram 730.000 toneladas de carvão, com um total de 9,83 milhões de toneladas de carvão em estoque e 13,5 dias de armazenamento de carvão.

O índice de frete de carvão costeiro da China subiu 0,01% para 1172 ontem
No geral, as importantes reuniões de setembro a outubro e as inspeções de proteção ambiental/segurança das áreas de produção podem continuar a restringir a liberação do fornecimento. Embora o consumo diário das usinas a jusante tenha diminuído, ainda se encontra em um nível elevado, e o suporte à vista é forte. Para o mercado futuro, o contrato 01 corresponde à temporada de pico de aquecimento, mas há pressão para a reposição de capacidade a tempo, e a alta pressão se manifesta. Devemos prestar atenção à atmosfera geral do mercado circundante, à queda do consumo diário e à liberação de capacidade de produção avançada.
Associação de Pais e Mestres (PTA)

Produção e comercialização de poliéster em geral, operação fraca da PTA
Ontem, o ambiente geral das commodities não era favorável, o PTA estava fraco e o principal contrato 01 fechou a 5268 no pregão noturno, com a diferença de preço entre 1 e 5 aumentando para 92. As transações de mercado têm um grande volume, com os principais fornecedores comprando principalmente produtos à vista, algumas fábricas de poliéster receberam pedidos e a base de mercado continua a encolher. Durante o dia, o principal contrato à vista e o contrato 01 negociaram a base da transação com desconto de 20-35, o recibo de depósito e a oferta do contrato 01 com desconto de 30; durante o dia, 5185-5275 foram retirados, 5263-5281 foram entregues na transação e 5239 foram negociados com recibo de depósito.

Ontem, a cotação do PX caiu em choque, com o CFR cotado a 847 USD/T (-3) durante a noite na Ásia, e a taxa de processamento ficou em torno de 850. O PX reportou 840 USD/T em outubro e 852 USD/T em novembro. No futuro, o PX doméstico poderá ser descontinuado, mas não se espera que fique sem estoque.

Em termos de planta PTA, o tempo de revisão de um conjunto de plantas PTA com uma produção anual de 1,5 milhão de toneladas na província de Jiangsu foi estendido em cerca de 5 dias; o primeiro navio PX da empresa PTA na linha de produção Huabin No. 1 chegou a Hong Kong recentemente, mas as questões do tanque de armazenamento não foram totalmente implementadas e é conservadoramente esperado que comece em novembro; uma empresa PTA na província de Fujian assinou um acordo de reestruturação, e o processo de inicialização pode ser acelerado até então, e o plano preliminar é retomar a inicialização de parte da capacidade de produção no quarto trimestre.

No lado downstream, a produção geral e as vendas de fios de poliéster de Jiangsu e Zhejiang ainda estavam em geral ontem, com uma média estimada em 60-70% por volta das 15h30; as vendas de poliéster de fiação direta estavam na média, e o downstream só precisava de reposição, a maior parte da produção e das vendas estava em torno de 50-80%.

No geral, a manutenção da planta de PTA de setembro a outubro, combinada com o baixo estoque de poliéster e a alta carga, mantém a estrutura de oferta e demanda de curto prazo. No entanto, para o contrato futuro 01, o suporte do PX no lado do custo foi fraco no quarto trimestre. Sob a pressão de novembro a dezembro de seus próprios dispositivos novos e antigos, foi difícil manter os altos custos de processamento, e a pressão de retorno do PTA permaneceu. Devemos prestar atenção à atmosfera geral do mercado de commodities, às variações na produção e vendas de poliéster e nos estoques, bem como aos preços internacionais do petróleo.
Tianjiao

A borracha de Xangai 1801 pode se estabilizar no curto prazo
Quanto ao declínio recente (1) regressão eficiente do spread de preços de 1801, os dados de agosto foram menores do que a expectativa de longo prazo, verificando a fraca demanda de posições vendidas (2) a placa do lado da oferta enfraqueceu. (3) Na indústria da borracha, a maioria das posições vendidas na configuração do disco, conjuntos não padronizados, as três tendências para o mesmo, resultando em 11 dias de negociação retornando a 800 pontos. 2. No curto prazo, acho que 14500-15000 permanecerão e se recuperarão para ver todo o produto industrial e preto.

Educação Física?

Antes do festival, a demanda por preparação de mercadorias ainda precisa ser liberada, e a oscilação interna e externa está se expandindo e a atmosfera macro e de commodities enfraquece, e ainda há pressão no curto prazo

Em 21 de setembro, o preço de fábrica LLD da Sinopec no Norte da China, Leste da China, Centro da China, PetroChina, Leste da China, Sul da China, Sudoeste da China e Noroeste da China foi reduzido em 50-200 yuans/tonelada, e o preço de mercado de baixo custo no Norte da China caiu para 9.350 yuans/tonelada (indústria química de carvão). Atualmente, 1.801 litros de água no Norte da China estão sendo vendidos à vista a 170 yuans/tonelada. O preço de fábrica das plantas petroquímicas foi reduzido em grande parte. Havia mais comerciantes embarcando mercadorias a preços de mercado invertidos, e a intenção de recebimento a jusante era geral. No entanto, a demanda por produtos de baixo custo aumentou e a pressão no lado spot ainda persiste. Além disso, em 20 de setembro, o preço de ponta do CFR Extremo Oriente equivalente a RMB 9847 / T, o mercado externo pendurado de cabeça para baixo para 327 yuan / T, e o preço à vista ainda está de cabeça para baixo para 497 yuan / T. O potencial suporte externo continuará a afetar o volume de importação em outubro; em termos da diferença de preço de produtos relacionados, a diferença de preço entre hd-lld e ld-lld é de 750 yuan / T e 650 yuan / T, respectivamente, e os produtos relacionados ao prato A pressão facial continua a diminuir, as oportunidades de arbitragem não padronizadas ainda são menores. No geral, da perspectiva do spread de preços, o suporte potencial dos mercados externos foi fortalecido, a pressão sobre produtos relacionados continuou a diminuir e a pressão no lado spot diminuiu gradualmente com a queda dos preços. Embora a queda acentuada nos preços futuros continue a restringir a demanda de curto prazo devido à redução de escala do Federal Reserve dos EUA e ao enfraquecimento da atmosfera geral de commodities, a demanda por produtos prontos para os feriados provavelmente será liberada.

Do ponto de vista da oferta e da procura, o estoque da PetroChina continuou a cair para cerca de 700.000 toneladas ontem, e os petroquímicos continuaram a vender lucros para o estoque antes do festival. Além disso, a liberação centralizada da consolidação de hedge antecipada à vista, juntamente com o recente enfraquecimento do ambiente macroeconômico e de commodities, aumentou a pressão de curto prazo. No entanto, esses efeitos negativos serão gradualmente absorvidos na queda inicial dos preços. Além disso, há uma demanda por produtos preparados antes do festival no futuro próximo. Após a estabilização, a probabilidade de demanda aparecerá. Além disso, a inversão interna e externa será expandida, a pressão sobre produtos não padronizados será aliviada e a pressão à vista será gradualmente absorvida pelo mercado, e ainda haverá uma probabilidade de que a demanda se recupere no período posterior (estoque antes do festival). Portanto, sugere-se que devemos aguardar a oportunidade de teste de estoque leve antes do festival e manter as posições vendidas cuidadosamente no estágio inicial. Estima-se que a principal faixa de preço do l1801 seja de 9.450 a 9.650 yuans/tonelada.

PP?

A atmosfera macro e de commodities enfraqueceu, a pressão de reinicialização do dispositivo e o suporte do diferencial de preços, a demanda por ações, o viés cauteloso do PP

Em 21 de setembro, os preços de fábrica das regiões domésticas da Sinopec Norte da China, Sul da China e PetroChina Sul da China foram reduzidos em 200 yuans/tonelada, o preço de mercado de baixo custo no Leste da China continuou a cair para 8500 yuans/tonelada, o aumento do preço do pp1801 no mercado à vista do Leste da China diminuiu para 110 yuans/T, o preço futuro estava sob pressão, os comerciantes aumentaram a remessa de desembalagem, as pechinchas a jusante só precisavam comprar, a fonte de baixo preço foi digerida e a pressão à vista foi aliviada. O preço de baixo custo continuou a se recuperar para 8100 yuans/tonelada, o preço de suporte do pó estava em torno de 8800 yuans/tonelada, e o pó não teve lucro, então o suporte alternativo seria gradualmente refletido. Além disso, em 20 de setembro, o preço externo de baixo custo do CFR Extremo Oriente em RMB caiu ligeiramente para 9233 yuans/tonelada, o pp1801 foi invertido para 623 yuans/tonelada e o estoque atual foi invertido para 733 yuans/tonelada. A janela de exportação foi aberta e o suporte externo continua a se fortalecer. Da perspectiva do spread de preços, a base permanece relativamente baixa, a oferta de mercadorias está solidificada e o preço à vista está atrasado, o que suprime o mercado. No futuro próximo, os comerciantes também aumentaram seus esforços de envio e a pressão de curto prazo aumentou. No entanto, com a correção de preços, a pressão do mercado de reposição pode ser gradualmente aliviada e a disposição a jusante de receber mercadorias se recuperou. Além disso, tanto o painel quanto o preço à vista continuaram a subir no mercado externo por uma grande margem, e o painel também está perto do Pó em vez do suporte, a ação geral pode ser enfraquecida e o suporte diferencial de preço também é fortalecido.

Do ponto de vista da oferta e da demanda, a taxa de manutenção da planta de PP foi temporariamente estabilizada em 14,55% e a taxa de extração foi temporariamente estabilizada em 28,23% ontem. No entanto, a Shenhua Baotou, a Refinaria de Shijiazhuang e a Haiwei Petrochemical Co., Ltd. têm planos de reiniciar as operações em breve. Além disso, a nova capacidade de produção será liberada gradualmente (Ningmei fase III, Yuntianhua (600096, Além disso, no momento, a base ainda é baixa, e o fornecimento de bens fixados no contrato 01 retornou gradualmente ao local. No entanto, essa parte da pressão foi digerida com a queda do preço. Recentemente, a demanda por tricô de plástico tem aumentado em um nível baixo. A demanda geral por sazonalidade não foi comprovada. Além disso, há uma demanda por preparação de mercadorias antes do 11º Festival. No momento, o PP ainda será a pressão no lado do local Continue a digerir o jogo entre a recuperação sazonal da demanda e a digestão, então o disco de curto prazo ou cautelosamente de curto prazo, com foco no suporte da recuperação da demanda, de cabeça para baixo interna e externa e substituição de pó. Estima-se que a faixa de preço pp1801 de hoje seja de 8500-8650 yuans / tonelada.
metanol

MEG caiu, lucro de olefinas baixo e desconto à vista, área de produção apertada, metanol curto cauteloso

Spot: em 21 de setembro, o preço spot do metanol subiu e desceu simultaneamente, sendo o preço mais baixo em Taicang de 2.730 yuans/tonelada, enquanto o preço spot em Shandong, Henan, Hebei, Mongólia Interior e sudoeste da China foi de 2.670 (-200), 2.700 (-200), 2.720 (-260), 2.520 (-500 fretes) e 2.750 (-180 fretes) yuans/tonelada. O preço mais baixo dos produtos entregues na área de produção foi de 2.870-3.020 yuans/tonelada. A janela de arbitragem de produção e comercialização foi completamente fechada, com 01 par de Taicang continuando a subir para 32 yuans/tonelada. Considerando o fechamento contínuo da janela de arbitragem de produção e comercialização, isso, sem dúvida, tem suporte indireto para o spot e o disco portuários.

Diferença de preço interno e externo: em 20 de setembro, o preço spot RMB da CFR China caiu novamente para 2.895 yuans/tonelada (incluindo 50 encargos diversos portuários), o ma801 inverteu o preço externo para 197 yuans/T, o preço spot externo da East China inverteu o preço externo para 165 yuans/T, e o suporte do mercado externo para spot e disco doméstico foi fortalecido.

Custo: o preço do carvão Ordos (600295, unidade de diagnóstico) e do carvão 5500 Dakakou em Jining, província de Shandong, foi de 391 e 640 yuans/tonelada ontem, enquanto o custo correspondente à superfície do painel foi de 2221 e 2344 yuans/tonelada. Além disso, o custo do metanol da cabeça de gás de Sichuan Chongqing foi de 1830 yuans/tonelada no leste da China, e o do gás de coqueria no norte da China foi de 2240 yuans/tonelada no leste da China.

Demanda emergente: em termos de taxa de processamento de disco, PP + MEG caiu novamente para 2.437 yuans/tonelada, ainda em um nível relativamente alto. No entanto, os custos de processamento de disco e spot de pp-3*ma caíram novamente para 570 e 310 yuans/tonelada. Ontem, o disco de Meg caiu acentuadamente, aumentando a pressão disfarçada exercida pelo PP;

No geral, os preços futuros continuaram a cair acentuadamente ontem, principalmente devido à redução do MEG e do Federal Reserve, resultando em uma forte tendência de queda no ambiente geral das commodities. Além disso, o PP ainda enfrenta pressão de nova capacidade de produção, reinicialização de dispositivos e saída à vista de solidificação de disco no curto prazo. No entanto, há sinais de alívio gradual da pressão fundamental, e o preço à vista ainda está firme, com a expansão do spot coberto de disco e o estacionamento planejado de dispositivos de Brunei. Além do suporte positivo após a confirmação dos documentos da Administração Marítima, o estoque dos portos do Leste da China também caiu em um nível alto esta semana. É cauteloso operar vendido no curto prazo e não é recomendado perseguir posições vendidas. Estima-se que a faixa de preço diária do ma801 seja de 2680-2750 yuans/tonelada.
petróleo bruto

Foco no mercado: reunião mensal da OPEP JMMC

Notícias de mercado e dados importantes

Os contratos futuros do petróleo bruto WTI para novembro fecharam em queda de US$ 0,14, ou 0,28%, para US$ 50,55/barril. Os contratos futuros do petróleo bruto Brent para novembro subiram US$ 0,14, ou 0,25%, para US$ 56,43/barril. Os contratos futuros da gasolina para outubro na NYMEX fecharam a US$ 1,6438/galão. Os contratos futuros do óleo de aquecimento para outubro na NYMEX fecharam a US$ 1,8153/galão.

2. Relata-se que a reunião de supervisão da redução da produção está prevista para ser realizada em Viena, às 16h, horário de Pequim, na sexta-feira, com sede no Kuwait e presença de autoridades da Venezuela, Argélia, Rússia e outros países. A reunião discutirá questões como a extensão do acordo de redução da produção e o monitoramento das exportações para avaliar a taxa de implementação da redução, informou a Reuters. No entanto, o representante da OPEP afirmou que, até o momento, todos os países não chegaram a um consenso sobre a extensão do acordo de redução da produção, e tudo ainda precisa ser discutido.

Ministro da Energia da Rússia: Países da OPEP e de fora da OPEP discutirão a questão da regulamentação da exportação de petróleo bruto na reunião de Viena. De acordo com notícias do mercado, o Comitê Técnico da OPEP sugeriu que os ministros dos países produtores de petróleo supervisionassem as exportações de petróleo bruto como um complemento ao acordo de redução de produção.

4. Goldman Sachs: espera-se que as negociações da OPEP não prorroguem o acordo de redução da produção de petróleo, mas é muito cedo para tirar conclusões. Acredita-se que o comitê de supervisão da OPEP não proporá a prorrogação do acordo de redução da produção esta semana. Os fortes fundamentos atuais sustentam a reiteração da expectativa do Goldman Sachs de que a distribuição de petróleo suba para US$ 58/barril até o final do ano.

Tankertracker: As exportações de petróleo bruto da OPEP devem cair em 140.000 B/D para 23,82 milhões de B/D em 7 de outubro.

L. lógica de investimento

Recentemente, o mercado tem se concentrado na reunião mensal da JMMC da OPEP, e várias questões às quais o mercado presta mais atenção são: 1. Se o acordo de redução de produção será estendido; 2. Como fortalecer a implementação e a supervisão do acordo de redução de produção e se os indicadores de exportação serão monitorados; 3. Se a Nigéria e a Líbia se juntarão à equipe de redução de produção. Em geral, devido à significativa desestocagem de petróleo este ano, a OPEP pode não considerar estender o acordo de redução de produção no momento atual, mas não está descartada a realização de uma reunião provisória no primeiro trimestre do próximo ano para estender a redução de produção. Estimamos que a reunião da JMMC de hoje se concentrará em como fortalecer a supervisão e a implementação da redução de produção. No entanto, ainda há muitos problemas técnicos a serem resolvidos na supervisão do volume de exportação. Atualmente, a produção da Nigéria e da Líbia não foi totalmente restaurada ao nível normal, portanto, a probabilidade de redução de produção pode não ser grande.
asfalto

Mercado de commodities em queda, mas remessas à vista de asfalto melhoram
Visão geral das visualizações:
O mercado futuro de commodities apresentou tendência de queda ontem, com as coquerias de carvão e ferrossilício caindo mais de 5%, as de produtos químicos em geral, as de metanol caindo mais de 4% e as de borracha e PVC caindo mais de 3%. Os futuros de asfalto específico mantiveram tendência de queda durante o pregão. O preço de fechamento do contrato principal de 1712 ontem à tarde foi de 2.438 yuans/tonelada, 34 yuans/tonelada abaixo do preço de fechamento de ontem, com uma queda de 1,38% em 5.500 mãos. Essa queda é mais influenciada pela atmosfera geral do mercado de commodities, e não há mais deterioração dos fundamentos do asfalto.

O mercado à vista permaneceu estável, com os preços de transação principais de 2.400 a 2.500 yuans/tonelada no mercado do Leste da China, 2.350 a 2.450 yuans/tonelada no mercado de Shandong e 2.450 a 2.550 yuans/tonelada no mercado do Sul da China. Atualmente, após o fim da supervisão ambiental, a construção de estradas a jusante está sendo gradualmente restaurada. Após o fim da supervisão ambiental em Shandong, o embarque da refinaria melhorou e a região do Leste da China também está se recuperando gradualmente. No entanto, atualmente, há muita chuva nesta área e o volume não foi divulgado. No norte da China, os comerciantes estão mais ativos na preparação de mercadorias antes do feriado do Dia Nacional, e a situação geral do embarque é boa. As condições do gás são boas e o embarque geral é relativamente tranquilo. Atualmente, o período de construção no norte da China é de quase um mês, de meados aos últimos dez dias de outubro. O impacto ambiental na construção de estradas está diminuindo e deve haver obras urgentes em um futuro próximo para atender à demanda por asfalto. Com a aproximação do feriado do Dia Nacional, a situação de estoque centralizado em Shandong, Hebei, nordeste e outras regiões aliviou gradualmente a pressão sobre os estoques das refinarias. Em termos de custo, o asfalto spot tem se mantido em uma posição relativa. Após o aumento do preço do petróleo bruto, o lucro teórico da refinaria caiu 110 yuans para 154 yuans/tonelada na semana passada, e o espaço para novos ajustes para baixo do preço spot é relativamente limitado. No entanto, deve-se notar que, devido ao impacto dos fatores de proteção ambiental no lado da demanda e ao controle da poluição do ar no inverno, a demanda futura pode ser menor do que o esperado. Além disso, até o final deste ano, a capacidade de produção de refino de asfalto em diversas regiões será significativamente aumentada, e a capacidade de produção de refino de asfalto será substancialmente aumentada.

No geral, em comparação com a demanda por asfalto no pico da temporada tradicional, há pouco espaço para uma queda acentuada. Espera-se que, com a recuperação da construção a jusante no futuro, haja ainda mais espaço para crescimento.

Sugestões de estratégia:
Preço de 2500 yuans, pechincha longa, preste atenção à mudança da diferença de preço mensal.

Risco de estratégia:
A produção de asfalto é excessiva, a oferta é excessiva e o preço internacional do petróleo oscila muito.

Opções quantitativas
A ampla venda de farelo de soja pode parar gradualmente de vencer, e a volatilidade implícita do açúcar aumentará
Opções de farinha de soja

Como principal contrato de janeiro, o preço dos contratos futuros de farelo de soja continuou a flutuar em 21 de setembro, com o preço diário fechando em 2.741 yuans/tonelada. O volume de negociação e a posição do dia foram de 910.000 e 1.880.000, respectivamente.

O volume de negociação de opções de farelo de soja permaneceu estável hoje, com um giro total de 11.300 mãos (unilaterais, conforme abaixo) e uma posição de 127.700. Em janeiro, o volume de contratos representou 73% de todo o giro de contratos e a posição representou 70% de todas as posições contratuais. O limite de posição unilateral para opções de farelo de soja foi flexibilizado de 300 para 2.000, e a atividade de transações de mercado aumentou significativamente. A relação entre o volume de opções de venda de farelo de soja e o volume de opções de compra foi alterada para 0,52, e a relação entre as posições de venda e de compra foi mantida em 0,63, e o sentimento permaneceu neutro e otimista. Espera-se que o mercado mantenha uma faixa estreita de oscilação antes do dia nacional.

Após a divulgação do relatório mensal de oferta e demanda do USDA, a volatilidade implícita continuou a cair. Em janeiro, o preço de exercício do contrato de valor fixo da opção de farelo de soja subiu para 2750, a volatilidade implícita continuou a cair para 16,94% e a diferença entre a volatilidade implícita e a volatilidade histórica de 60 dias aumentou para -1,83%. Após a divulgação do relatório mensal de oferta e demanda do USDA em setembro, a situação em que a volatilidade implícita se desvia da volatilidade histórica pode chegar ao fim, e espera-se que o preço do disco mantenha uma pequena flutuação, e a volatilidade implícita esteja em um nível relativamente baixo. Sugere-se que a posição das opções de amplo alcance (m1801-c-2800 e m1801-p-2600) possa ser vendida gradualmente para evitar o risco de aumento da volatilidade causado pelo fim de semana. O lucro e a perda da venda de opções de amplo alcance são de 2 Yuan/ação.
Opções de açúcar

O preço do principal contrato futuro de açúcar branco para janeiro caiu em 21 de setembro, fechando em 6.135 yuans/tonelada. O volume negociado do contrato de janeiro foi de 470.000, e a posição, de 690.000. O volume negociado e a posição permaneceram estáveis.

Hoje, o volume total de negociação de opções de açúcar foi de 6.700 (unilateral, conforme mostrado abaixo) e a posição total foi de 64.700. O limite de posição unilateral de opções de açúcar também foi flexibilizado de 200 para 2.000, e o volume de negociação e a posição da opção aumentaram significativamente. Atualmente, o volume de contratos em janeiro representa 74% e a posição representa 57%. O volume total de negociação de opções de açúcar hoje (PC_ Ratio) mudou para 0,66, a posição (PC_ Ratio) permaneceu em 0,90, e a atividade de opções de açúcar branco diminuiu novamente. A capacidade do índice de resposta emocional é limitada.

Atualmente, a volatilidade histórica de 60 dias do açúcar é de 11,87%, e a volatilidade implícita das opções de valor fixo em janeiro aumentou para 12,41%. Atualmente, a diferença entre a volatilidade implícita e a volatilidade histórica das opções de valor fixo em janeiro foi reduzida para 0,54%. A volatilidade está aumentando e o risco da carteira de opções de venda também. Recomenda-se manter a posição de opções de venda de amplo alcance (venda de SR801P6000 e SR801C6400) com cautela e aproveitar o valor temporal da opção. Atualmente, o lucro e prejuízo da carteira de venda de amplo alcance (SR801P6000 e SR801C6400) é de 4,5 yuans por ação.
TB

A poeira da “redução de escala” baixou, o rendimento dos títulos em dinheiro subiu para a China

Análise de mercado:
Os contratos futuros de títulos do Tesouro oscilaram em baixa ao longo do dia, com a maioria fechando em baixa, e o sentimento do mercado não era positivo. O contrato principal de cinco anos, tf1712, fechou em queda de 0,07%, cotado a 97,450 yuans, com volume de negociação de 9.179 lotes, 606 a menos que no pregão anterior, e 64.582 posições, 164 a menos que no pregão anterior. O número total de transações dos três contratos foi de 9.283, com uma redução de 553, e a posição total de 65.486 contratos diminuiu em 135. O contrato principal de 10 anos t1712 fechou em queda de 0,15% para 94,97 yuans, com um giro de 35.365, um aumento de 7.621 e uma redução de 74 mãos na posição de 75.017. O número total de transações dos três contratos foi de 35.586, um aumento de 7.704, e uma posição total de 76.789 contratos diminuiu em 24.

Análise de mercado:
O comunicado do FOMC (Fomc) do Federal Reserve (Fed) dos EUA, divulgado em setembro, mostrou que a redução gradual e passiva da escala foi iniciada em outubro deste ano, enquanto a taxa básica de juros permaneceu inalterada de 1% para 1,25%. Espera-se que as taxas de juros sejam novamente elevadas em 2017, o que levou o mercado a temer um aperto monetário persistente no curto prazo. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA aumentou acentuadamente, e o rendimento do mercado doméstico de títulos interbancários à vista foi afetado pela condutividade, e a faixa de aumento foi ampliada. Espera-se que o Banco Central da China reduza a taxa neutra do banco central no quarto trimestre, mas ela não será afetada pelo aumento moderado da taxa pelo banco central chinês.

O tom básico de manutenção da estabilidade permanece o mesmo de antes, e o capital está desacelerando dia a dia: o banco central realizou operações de recompra reversa de 40 bilhões por 7 dias e 20 bilhões por 28 dias na quinta-feira, e as taxas de juros vencedoras foram de 2,45% e 2,75%, respectivamente, as mesmas da última vez. No mesmo dia, houve 60 bilhões de vencimentos de recompra reversa, que compensaram integralmente o vencimento dos fundos. O hedge de mercado aberto do banco central vence por dois dias consecutivos, mantendo o tom de estabilidade como antes. A maioria das taxas de juros de recompra de promessas interbancárias caiu, e os fundos desaceleraram gradualmente. No entanto, após a redução da pressão de liquidez, ainda não houve entusiasmo comercial no mercado, indicando que os fundos de mercado ainda estavam cautelosos após o início da redução de escala do Fed e antes da avaliação do MPa no final do trimestre.

Forte demanda por títulos CDB, fraca demanda por títulos de bancos importadores e exportadores: o rendimento vencedor da oferta dos títulos adicionais de juros fixos de 3 anos do Banco de Desenvolvimento da China é de 4,1970%, o múltiplo de oferta é de 3,75, o rendimento vencedor da oferta dos títulos adicionais de juros fixos de 7 anos é de 4,3486% e o múltiplo de oferta é de 4,03. O rendimento vencedor da oferta dos títulos adicionais de juros fixos de 3 anos é de 4,2801%, o múltiplo de oferta é de 2,26, o título adicional de juros fixos de 5 anos é de 4,3322%, o múltiplo de oferta é de 2,21, o título adicional de juros fixos de 10 anos é de 4,3664% e o múltiplo de oferta é de 2,39. Os resultados da oferta no mercado primário são divididos, e os rendimentos vencedores da oferta dos títulos bifásicos do Banco de Desenvolvimento da China são inferiores à avaliação do Banco Nacional de Desenvolvimento da China, e a demanda é forte. No entanto, o rendimento vencedor da licitação dos títulos trifásicos do banco de importação e exportação é, em sua maioria, maior do que a avaliação dos títulos da China, e a demanda é fraca.

Sugestões de operação:
As botas de redução de escala do Federal Reserve dos EUA foram oficialmente implementadas, e o Federal Reserve demonstrou uma postura de "perto da águia e longe da pomba". Embora o rendimento dos títulos do Tesouro doméstico seja maior devido ao impacto condutivo da dívida dos EUA, a principal contradição no mercado de títulos ainda é a liquidez. O banco central estabeleceu uma liquidez estável e neutra no início da manhã. Além disso, afetado pela previsão econômica da China no quarto trimestre, o banco central provavelmente não seguirá o Fed para aumentar as taxas de juros. O tempo de impacto do risco condutivo externo é limitado. A maioria das taxas de juros de recompra de promessas interbancárias caiu, e os fundos desaceleraram gradualmente. No entanto, após a redução da pressão de liquidez, ainda não havia entusiasmo comercial no mercado, indicando que os fundos de mercado ainda estavam cautelosos após o início da redução de escala do Fed e antes da avaliação do MPa no final do trimestre. Mantenha o julgamento de choque estreito da dívida no início do trimestre inalterado.

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